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创金合信皮劲松:看好医疗器械投资机会
2022年09月07日 13:45
来源: 东方财富网
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  创金合信皮劲松在节目上表示,比较看好板块,本身医疗器械板块相比药品生命周期会长一点。

  以下为文字精华:

  提问:目前医药板块估值有没有吸引力?

  皮劲松:现在估值已经调到了5年最低点,最近10年也属于偏低的位置,估值肯定是消化的比较充分。

  具体消化到什么位置,目前抗政策性比较强的估值在60倍左右,而考虑到明年医疗服务的20%-30%的增速,对应明年的估值在50倍左右。

  这些公司相对行业地位已经很突出,去颠覆他们很难。不止在中国,全球这种医疗服务集团地位都非常稳固,这种商业模式发展的久期很长,所以说大家给它比较高的估值。

  CXO方面,现在估值可能对今年业绩在30-50倍左右,对应明年业绩明年的话在30多倍,可能到10月份市场会出现估值切换。

  医疗器械方面,龙头公司今年也就30倍多一点,明年不到30倍了。作为一个50%产品出口海外,国内也属于基础医疗建设,在支持国产替代这样的产业环境下,这样的估值高不高大家心里有数。

  疫苗现在的估值大概在10-20倍左右,对应明年业绩的话几乎在十几倍,估值是一个比较低的位置。

  从中报看机构的仓位,全市场公募持有医药大概6个多点,最高峰的时候十三四个点。现在市场行情比较极端,对医药不是特别友好,最主要还是去观察估值。

  估值肯定是在很低的位置,性价比比较高,所以这一块是我们去推荐的重要底气。现在行业在一个震荡阶段,但是我觉得它现在只是波动风险。

  提问:医疗器械板块的投资机会怎么看?

  皮劲松:我们比较看好医疗器械板块,本身医疗器械板块相对投资的期限会比较长,因为器械相比药品生命周期会长一点。因为一个药品可能过专利就进入生命后期,器械会有一些微创新生命就会比较长。

  另外因为我们国内器械产业,还处在快速增长阶段,不像药品相对成熟,这是投资的主要出发点。药品市场增长主要靠创新产品,而国内80%-90%都是仿制药,只有10%的创新药。我觉得非常重要的是去关注现在国内的医疗新基建,另外一个是基层医疗设施的投入也在加大。这块就对医疗器械的需求很大,关键看国产企业能拿到多少份额。

  复杂的国际形势下,产业政策肯定优先支持国产。不但是从上市公司报表上,还是从相关公司的,现在国产器械的崛起是很明确的趋势,所以国产器械整体都可以看好。

  我们也要考虑一些负面的因素,负面的因素第一个是行业低位,壁垒高不高。第二个是能不能持续创新。另外一个就是抗政策影响的能力,我们要去关注那些处在成长早期的器械,规模比较小,国家不会集成,然后贵,然后以进口主导,可以抢进口的份额。另外比如人工晶体虽然有集采,但是企业增速也很高,因为抢了进口份额。

  创新能力也很重要,即使集采老产品,新产品也在不断出来,能完全抵抗。说实话长期谁都看不清楚,我们只要看个两三年就已经不错。我觉得企业也会有持续的东西推出,这是最重要的,所以相对整体医药板块的投资属性比较好,投资价值相对来说跟可投资的标的会更多一点。

文章来源:东方财富网 责任编辑:33
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